Marchés

Mohamed Fikrat, PDG de Cosumar.

L'Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) a visé le 16 décembre 2016 une note d’information relative à l’augmentation de capital de Cosumar au titre de l'opération de fusion-absorption de Sucrafor. Cette opération est réservée aux actionnaires actuels de Sucrafor. Rappelons que cette augmentation de capital porte sur un total de 83.716 actions qui seront émises selon une parité d’échange de 7 actions de Cosumar pour 5 action Sucrafor.  Le montant global de l’opération y compris prime d'émission est de 133,2 MDH et le prix d’émission est de 246 DH par action. Cette opération sera soumise à l’approbation des Assemblées des actionnaires de Sucrafor et de Cosumar devant se tenir le 30 décembre 2016.

L'activité à l'export de Cosumar devrait croître de 13,8% à horizon 2018
La note d'informations de Cosumar stipule que le chiffre d’affaire consolidé du groupe devrait progresser sur la période 2015-2018p suivant un TCAM de 2,9% pour s’établir à 7,58 Mds de dirhams contre 6,97 Mds en 2015. L'évolution du chiffre d'affaires s'explique principalement par l'évolution des ventes sur le marché local qui devraient croître suivant un rythme annuel croissant de 0,8% pour s'établir à 1,254 KT en 2018 contre 1,223 KT en 2015, ainsi que des ventes à l'export qui devraient croître suivant un rythme annuel croissant de 13,8% pour s'établir 280 KT à horizon 2018 contre 191 KT réalisé au titre de l'exercice 2015.

Source : Cosumar. 

Le résultat d’exploitation consolidé du Groupe Cosumar devrait augmenter sur la période 2015-2018p suivant un TCAM de 4,3 % pour s’établir à 1 312 Mdh contre 1 156 Mdh en 2015 proforma. Cette croissance s’explique principalement par la hausse de l'excédent brut d'exploitation (TCAM 15/18 : 4,8%). Le graphique ci-dessous montre le résultat d'exploitation devrait atteindre un pic en 2016.

Un RNPG  de 973 MDH en 2016
Enfin, le résultat net devrait atteindre 973 MDH en 2016. Sur la période 2015-2018p il devrait évoluer selon un TCAM de 11,0% pour s’établir à 881 MDH contre 644 MDH en 2015 proforma. Rappelons que la société a affiché un RNPG de 642 MDH en 2015 (comptes publiés), en très légère hausse par rapport à 2014 où il était de 640 MDH.

En Bourse, Cosumar s'impose comme l'une des valeurs les plus recherchées du deuxième semestre. A 300 DH actuellement, la valeur affiche un insolant gain de 75,95% depuis le début de l'année. Depuis début 2013, l'action gagne 92%. Cela dit, en termes de dividendes, la société semble ne pas prendre de risques dans ses prévisions et présente des projections stables jusqu'en 2018.