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La Bourse de Casablanca a subi une nette accélération de la pression vendeuse cette semaine. Le mouvement ne répond pas à un facteur unique : la remontée des rendements sur le marché obligataire secondaire a pesé sur les arbitrages, tandis que les flux vendeurs d’OPCVM observés vendredi ont amplifié la baisse. À cela s’ajoute un environnement international toujours tendu, entre guerre au Moyen-Orient, pétrole au-dessus de 100 dollars et resserrement monétaire face au regain d’inflation. Le MASI termine ainsi sa plus mauvaise semaine depuis le déclenchement du conflit.
L’indice abandonne 5,49% sur la semaine, à 17.592,46 points, portant son recul depuis le début de l’année à 6,65%. Le MASI 20 affiche de son côté une baisse annuelle de 13,69%.
La correction s’est installée dès le début de semaine, avec des replis successifs lundi, mardi et mercredi. Après l’incident technique ayant conduit à l’annulation de la séance de jeudi, les cotations ont repris vendredi avec une nouvelle baisse de 2,18%.
Les échanges ont parallèlement retrouvé de l’ampleur. La séance de vendredi a concentré 624 MDH de transactions, contre 216 MDH mercredi et 516 MDH mardi. Les ventes d’OPCVM ont renforcé la pression sur une cote déjà fragilisée par plusieurs séances de prises de bénéfices.
La remontée des taux obligataires a également joué contre les actions. Sur le marché secondaire, le 5 ans a gagné plus de 15 points de base entre le 9 et le 16 septembre, le 10 ans plus de 12 points et le 15 ans plus de 13 points. La hausse du rendement du papier de taux améliore son attrait relatif et relève, dans le même temps, les taux d’actualisation utilisés pour valoriser les actions.
Le contexte international n’a pas aidé. Le Brent reste au-dessus de 100 dollars sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient et de perturbations de l’offre. La hausse de l’énergie entretient les craintes inflationnistes au moment où les grandes banques centrales durcissent leur politique monétaire. La Fed a ainsi relevé ses taux de 25 points de base cette semaine, portant leur fourchette à 3,75%-4%.
Sur le plan technique, le passage sous 18.100 points a accentué la dégradation de la configuration du MASI. L’indice travaille désormais la zone des 17.500-17.600 points, qui constitue un premier niveau à surveiller lors des prochaines séances.
La semaine prochaine sera notamment marquée par le Conseil de Bank Al-Maghrib, prévu mardi 22 septembre, alors que le marché attend également la poursuite des publications semestrielles. Plusieurs résultats dévoilés ces derniers jours restent solides malgré la baisse des cours, ce qui pourrait accentuer la sélection entre les valeurs dans un marché devenu beaucoup plus exigeant.