Marchés

À l'occasion de l'initiation de la couverture de l'opération par BMCE Capital Global Research (BKGR), les analystes recommandent de souscrire à cette introduction en bourse. Programmée du 2 au 5 novembre 2026 pour une première cotation le 16 novembre 2026, l'opération est réalisée par le biais d'une augmentation de capital portant sur l'émission de 2 625 000 actions nouvelles dans une fourchette de prix comprise entre 125 et 143 dirhams par action, permettant de constituer un flottant initial de 20 % post-opération. Sur la base d'une valorisation par la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF), BKGR retient un cours cible théorique de 170 dirhams, faisant ressortir un potentiel d'appréciation attractif compris entre +18,9 % et +36,0 % par rapport à la fourchette d'introduction

Fondée en 2012 dans le cadre de la stratégie de diversification de Jet Contractors, Jet Energy s'est imposée au fil des ans comme l'un des principaux intégrateurs de solutions photovoltaïques et d'ingénierie électrique au Maroc, affichant plus de 330 mégawatts-crête (MWc) mis en service à fin juin 2026. L'opérateur s'illustre à travers des réalisations de premier plan, telles que la centrale Noor PV I à Laâyoune, l'intégralité de la première phase du programme solaire d'Ocp Green Energy qui abrite la plus grande centrale photovoltaïque en exploitation dans le Royaume, ainsi que le plus grand projet de stockage par batteries du pays d'une capacité de 125 mégawattheures (MWh).

S'appuyant sur un modèle combinant l'EPC (Engineering, Procurement and Construction) photovoltaïque et le stockage, les installations électriques en courant fort et courant faible (CFO/CFA) ainsi que l'exploitation et la maintenance (O&M), l'entreprise bénéficie d'un environnement macroéconomique particulièrement porteur. La dynamique sectorielle est en effet soutenue par l'objectif national de porter la part des énergies renouvelables à 52 % de la puissance installée à horizon 2030, par l'essor de l'autoproduction industrielle permis par la loi 82-21, ainsi que par les besoins croissants en décarbonation des grands donneurs d'ordre.

Sur le plan financier, Jet Energy a consigné une trajectoire de forte croissance, avec un chiffre d'affaires multiplié selon un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 54 % sur la période 2023-2025 pour atteindre 340 millions de dirhams, une marge d'excédent brut d'exploitation (EBE) s'établissant à 28,8 % et un résultat net de 71 millions de dirhams. Cette dynamique s'est encore accélérée au cours du premier semestre 2026, matérialisée par un chiffre d'affaires en progression de 84,8 % à 269 millions de dirhams. Portée par des contrats fermes, la visibilité commerciale de la société est confirmée par un carnet de commandes s'élevant à 1 492 millions de dirhams à fin juin 2026, soit l'équivalent de 4,4 fois le chiffre d'affaires de l'exercice 2025.

Les fonds levés lors de cette opération boursière, estimés entre 328 et 375 millions de dirhams, visent à doter l'entreprise des ressources financières nécessaires pour s'affranchir du portage de sa maison mère Jet Contractors et répondre de manière autonome aux appels d'offres de grande envergure. Plus précisément, ces capitaux seront alloués à hauteur de 175 millions de dirhams au financement de la croissance de l'activité EPC et des besoins de préfinancement des chantiers, de 130 millions de dirhams à l'intégration verticale de la chaîne de valeur, et de 70 millions de dirhams à l'expansion régionale en Afrique de l'Ouest.