Encours crédits : 19,0 milliards de dhs (+21%)
L’encours de crédits s’établit à 19,0 milliards de DH au 31 décembre 2025 et enregistre une croissance de 21%, soit une production nette de près de 3,3 milliards de DH, tirée essentiellement par le segment « Entreprises ».
Encours dépôts : 20,3 milliards de dhs (+11%)
Les dépôts de la clientèle ont cru de 11% en 12 mois, soit une collecte nette de 2 milliards de DH, pour s’établir à fin décembre 2025 à 20,3 milliards de DH. Les dépôts non rémunérés se maintiennent à près de 50% de l’ensemble des dépôts, malgré la croissance rapide des crédits.
Notons par ailleurs que CFG Bank a procédé à 2 émissions de dette subordonnée en 2025 pour un total de 1 milliard de DH, portant ainsi l’encours de la dette subordonnée à 1,4 milliard de DH.
PNB consolidé : 1.247 MDH (+32%)
Le PNB consolidé ressort à 1.247 MDH au 31 décembre 2025, contre 941 MDH à la même période en 2024, soit une hausse de 32%. Le PNB à caractère récurrent, décomposé en marge d’intérêt et commissions, a atteint 990 MDH, en hausse de 27% :
• La marge d’intérêt s’établit à 512 MDH (+32%), essentiellement tirée par la hausse des encours.
• Les commissions atteignent 478 MDH (+21%) et comprennent tant les commissions bancaires que celles des métiers de gestion d’actifs.
Le PNB à caractère moins prévisible (intermédiation boursière, trading obligataire et actions, corporate finance) atteint 258 MDH (+60%), grâce à des marchés actions et obligations favorables en 2025.
RBE consolidé : 633 MDH (+63%)
Le Résultat Brut d’exploitation progresse à un rythme plus soutenu que le PNB (+63%), suite à la bonne maîtrise des charges qui enregistrent une hausse de 11%, alors que le PNB croît de 32%. Il est à noter que les charges d’exploitation enregistrent une dotation exceptionnelle pour dépréciation d’immobilisations de 30 MDH, en lien avec le changement de siège prévu dans les 12 prochains mois. Retraité de cette dépréciation, le RBE ressortirait en croissance de 70%.
Résultat Avant Impôts : 561 MDH (+65%)
Le Résultat Avant Impôts ressort à 561 MDH à fin décembre 2025, contre 341 MDH en 2024, soit une hausse de 64%. Le RAI tient compte d’un coût du risque de 46 MDH (soit 0,26% des encours).
Résultat Net part du groupe : 370 MDH (+41%)
Le RNPG ressort à 370 MDH au 31 décembre 2025, en hausse de 41% par rapport à 2024. La croissance du RNPG (+41%) est moindre que celle du RAI (+65%), du fait de la hausse de l’IS consécutive à la fin de la consommation des déficits reportables. Le taux effectif d’IS ressort ainsi à 33% en 2025, contre 19% en 2024.
ROE : 21%
Les capitaux propres consolidés s’établissent à 2.087 MDH à fin 2025, contre 1.840 MDH en 2024. Le Résultat Net Consolidé global étant de 381 MDH, le ROE ressort à 21%.
Politique de dividendes : 4 DH/action (+21%)
Sous réserve de l’aval du régulateur, le Conseil a décidé de proposer à l’Assemblée Générale un dividende de 4 DH par action, en hausse de 21% par rapport à l’année dernière et payable en juin 2026.
Faits marquants
• L’année 2025 enregistre une croissance plus forte qu’attendue avec un doublement de taille en 2 ans. Les différents indicateurs financiers affichent de très bonnes performances, notamment en termes de production de crédits et de collecte de dépôts. Les métiers de banque d’affaires enregistrent également une progression remarquable grâce à l’excellente performance des marchés des capitaux (actions et obligations).
• En mai 2025, CFG Bank a organisé son 1er « Capital Markets Day », pendant lequel le management a partagé avec les différents analystes de la place le business model de CFG Bank, et a présenté les perspectives de croissance à moyen terme. CFG Bank y a annoncé un objectif de doublement de taille à horizon 2028/2029 sans augmentation de capital, avec un PNB autour de 2.000 MDH, un RNPG autour de 500 MDH et un ROE > 16%.
• Au cours des mois de juin et décembre 2025, CFG Bank a clôturé avec succès 2 émissions de dette subordonnée pour un total de 1 milliard de DH, visant à accompagner la croissance rapide de ses encours de crédits et dépôts.
Guidance 2026
Les performances réalisées en 2025 sont supérieures à nos attentes, nous confortant ainsi dans les perspectives de moyen terme présentées lors du Capital Markets Day au mois de mai 2025. L’année 2026 devrait être une nouvelle année de progression rapide de l’activité de CFG Bank. La guidance chiffrée pour l’année 2026 sera révisée à la hausse et publiée avec les indicateurs du 1er trimestre 2026.