Marchés

Entre les plus hauts intraday en février à 14.000 points et les plus bas de mars à 12.350, l'indice MASI a perdu 11,8% d'un extrême à l'autre, avant de rebondir et limiter la perte trimestrielle à -4%, l'année ayant démarré à 13.400 points. 

Parmi les secteurs cotés, 11 terminent le trimestre dans le vert et 12 dans le rouge. Les gagnants sont incontestablement le secteur minier, les foncières et le secteur de l'ingénierie. Ce dernier contient des valeurs peu liquides alors que les deux premiers, en plus d'avoir affiché de bons résultats de 2021 (Managem, CMT et Aradei Capital en l'occurrence), profitent de leur statut défensif ou positivement exposé à la guerre en Ukraine pour les mines notamment. 

Sur le plan macro, les craintes sur les effets de la sécheresse, bien que médiatisées, n'ont pas stoppé l'élan haussier du marché entre janvier et février. D'ailleurs, un seul émetteur a évoqué le sujet dans sa communication financière. Il s'agit de Cosumar. Le vrai catalyseur de la baisse a été le déclenchement de la guerre en Ukraine qui a ravivé instantanément les craintes sur l'approvisionnement et la reprise des prix des matières premières. Des craintes qui subsistent jusqu'à présent et qui rendent le marché frileux, en témoignent des volumes animiques et des rebonds intraday souvent sabrés en clôture. 

Sur le plan micro, et en attendant les premières données agrégées des résultats 2021, de nombreuses midcaps ont fait état de chiffres records que le marché n'a que peu salué, le contexte poussant à la vigilance. Le secteur bancaire a lui démontré sa capacité à repartir de l'avant rapidement et devrait, une nouvelle fois, contribuer fortement à la progression de la rentabilité globale des entreprises cotées cette année. 

Sur le volet rendement, la baisse généralisée des valorisations deavrait faire apparaître un yield intéressant pour le marché actions dans un contexte de taux bas sur le marché obligataire. 

Plus fortes hausses du trimestre 

Alliances : +73%

Oulmes : +42,3%

Centrale Danone : +26%

Managem : +25%

Sonasid : +20%

Snep : +16%

Stroc Industrie :+16,05%

Disway : +15,6%

Aradei Capital : +13,7%

Lydec : +12%

Les volumes les plus importants du trimestre : 

Valeurs / Volumes / Performance 

ATW: 1,5 Md (-5,54%)

IAM : 776 MDH (-7,21%)

BCP : 652 MDH (-4,97%)

Alliances : 446 MDH (+73%)

BOA : 439 MDH (+5,85%)

TGCC : 401 MDH (-6,54%)

Label Vie : 394 MDH (-1,62%)

Addoha : 369 MDH (-31,67%)

LHM : 347 MDH (-13,41%)

MSA : 330 MDH (-5,32%)