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La correction commence à remettre certains dossiers à portée d’achat à la Bourse de Casablanca. À 16.892,55 points à la clôture du 6 octobre, le MASI abandonne 10,37% depuis janvier. Le repli atteint 17,74% sur le MASI 20, signe d’un ajustement encore plus prononcé sur les principales valeurs liquides. Pour les investisseurs disposant de liquidités, cette baisse justifie de revoir des prix d’entrée longtemps jugés exigeants.

Le marché a notamment effacé le rebond de l’été. Fin juillet, le MASI évoluait à 17.843,70 points, soit environ 5,3% au-dessus de sa dernière clôture. Le retour sous les 17.000 points donne ainsi une autre base aux arbitrages, après plusieurs semaines durant lesquelles les vendeurs ont imposé leurs prix.

L’argument en faveur d’achats à bon compte repose sur le décalage qui peut apparaître entre l’ampleur des corrections et l’évolution des perspectives des entreprises. Les comptes semestriels ne décrivent pas un recul généralisé de la capacité bénéficiaire. Sur le périmètre suivi par BKGR, les bénéfices progressent encore de 4,3% après exclusion des minières et neutralisation de l’élément exceptionnel enregistré par Maroc Telecom en 2025. La progression est modérée, mais elle fournit un appui aux dossiers dont les résultats résistent à la dégradation boursière. D’ailleurs, le bureau de recherche anticipe un rattrapage au second semestre, traditionnellement plus porteur pour plusieurs sociétés cotées dont l’activité se concentre davantage sur la seconde partie de l’année.

Les cours peuvent donc avoir corrigé davantage que les fondamentaux sur une partie de la cote. C’est dans cet écart que se situe l’intérêt d’un repositionnement. Des entreprises auparavant trop chères peuvent retrouver un attrait sans nouvelle révision à la hausse de leurs perspectives. Pour un investisseur déjà convaincu par un dossier, le recul du prix peut suffire à modifier l’arbitrage.

Le retour sur un support identifié 

Le contexte graphique apporte un repère supplémentaire. La zone des 16.850-16.900 points avait été identifiée comme un support en données quotidiennes et hebdomadaires dans l’analyse technique de Boursenews du 5 octobre. Le MASI y est revenu mardi en clôture, après un plus bas en séance à 16.640,81 points. L’indice a donc terminé près de 252 points au-dessus de son creux du jour.

Cette clôture permet de constater une réintégration du support après son enfoncement en séance. Elle donne un niveau précis autour duquel apprécier la suite du mouvement. La tenue de cette zone conforterait un scénario de stabilisation, alors que la rupture précédente des 17.600-17.625 points maintient une configuration dégradée. La réaction de mardi constitue ainsi un argument complémentaire à la recherche de points d’entrée, sans établir à elle seule un retournement.

Les échanges ont atteint 348,3 millions de dirhams sur la séance. La poursuite du mouvement devra être appréciée au regard des volumes et des prochaines clôtures, notamment hebdomadaire, la semaine étant encore en cours.

Des achats sur repli, avec davantage de latitude sur les prix

La remontée des rendements obligataires a contribué à comprimer les multiples. Les investisseurs ont également revu leurs exigences face aux incertitudes sur les marges et aux déceptions de certaines publications. Ces facteurs continuent de peser sur le marché, mais leur traduction dans les cours peut rendre certains dossiers plus rémunérateurs à l’achat.