Marchés

À la Bourse de Casablanca, la baisse des cours s’accompagne d’une nette contraction des montants échangés. De janvier à septembre 2026, le volume global des opérations a diminué de 38,5% sur un an, selon les données mensuelles de la Bourse. Près de 44,73 milliards de dirhams de moins ont ainsi été traités sur la période.

Cette baisse d’activité accompagne une année éprouvante pour les investisseurs. Début octobre, le MASI affiche un recul de 8,95% depuis janvier, à 17.159,50 points. Le MASI 20, qui regroupe les valeurs les plus liquides, accuse une baisse plus prononcée de 16,40%, à 1.242,04 points. Les statistiques de volumes, arrêtées à fin septembre, permettent de mesurer l’évolution de l’activité sur les neuf premiers mois.

Le volume global comprend les échanges sur le marché central et le marché de blocs, mais aussi les introductions en Bourse, les augmentations de capital, les transferts et les apports de titres. Son évolution dépend donc également du calendrier et de la taille de ces opérations.

Un écart qui se creuse au fil des mois

Dès janvier, les montants traités sont inférieurs à ceux de 2025 : 8,62 milliards de dirhams, contre 12,66 milliards, soit une baisse de 31,9%. L’écart se réduit ensuite en février, puis en mars. Avec 10,56 milliards de dirhams, ce dernier mois ressort à seulement 4,5% sous son niveau de l’année précédente.
Avril reste le mois le plus actif de 2026 à fin septembre, avec 11,34 milliards de dirhams. Ce montant demeure néanmoins inférieur de 15,8% à celui d’avril 2025. Le ralentissement s’accentue ensuite : les volumes tombent à 4,62 milliards en mai et à 6,03 milliards en juin, en baisse respectivement de 43,1% et de 41,5%.

Le décalage est encore plus marqué en juillet car le volume global s’établit à 8,34 milliards de dirhams, contre 25,91 milliards un an plus tôt, soit un recul de 67,8%. À lui seul, ce mois représente près de 40% de la diminution cumulée des volumes sur les neuf premiers mois. La comparaison porte ici sur une base particulièrement élevée en juillet 2025.

En août et en septembre, les montants restent également en retrait, de 42,4% et de 48,8%. Sur l’ensemble du troisième trimestre, le volume global atteint ainsi 21,82 milliards de dirhams, contre 50,81 milliards un an auparavant.

Septembre plus actif sur le marché central

Le seul marché central des actions totalise 60,58 milliards de dirhams d’échanges entre janvier et septembre 2026. L’activité y a sensiblement varié : au-dessus de 10 milliards en mars et en avril, elle est descendue à 3,26 milliards en juillet, avant de remonter à 4,28 milliards en août puis à 6,53 milliards en septembre.

Le dernier mois marque donc un regain d’échanges de 52,6% par rapport à août sur ce compartiment. Cette progression mensuelle intervient pourtant dans un marché mal orienté : une hausse des volumes peut aussi accompagner des séances de baisse et ne suffit pas à caractériser un retour des achats.

À l’échelle de l’ensemble des opérations, septembre reste presque deux fois moins actif qu’un an auparavant, avec 6,80 milliards de dirhams contre 13,29 milliards. Aucun des neuf premiers mois de 2026 n’a retrouvé le volume global enregistré à la même période de 2025.