Marchés

Le chiffre d’affaires consolidé de Mutandis est en léger recul à 902 Mdh (-7% vs S1 2024) du fait :

• de la fermeture de l’usine Ain Ifrane (panne industrielle) durant les 3 premiers mois du semestre ;

• de l’effet change défavorable au T2 2025 (-8% sur la conversion du CA du T2 en dollar).

> L’activité devrait être meilleure au second semestre (normalisation de l’eau & démarrage des hydrolysats).

sur le seul T2, le chiffre d'affaires est en retrait de 9% à 450 MDH.

HYGIÈNE : 373 MDH (+2% VS S1 2024)

- Nette hausse des volumes à +9%, tirée essentiellement par les détergents liquides. Le CA progresse de +2% sur le semestre, en raison du changement du mix produits (plus de liquides) et formats (plus de grands formats) ;

- La nouvelle usine de détergents liquides  permet au groupe d’accompagner le basculement du marché vers les lessives liquides au détriment de la poudre et vers les grands formats au détriment des petits.

BOISSONS : 107 MDH (-39% VS S1 2024)

- L’usine Ain Ifrane n’a fonctionné que 3 mois pendant le semestre (d’avril à juin) et n’a repris qu’à 65%-70% de sa capacité normative, suite à la double panne machine subie fin 2024 ;

- Une nouvelle ligne est attendue en septembre pour un retour à la pleine capacité au T4 2025 ;

- Les boissons à base de fruit ont connu un bon début de semestre, mais un mois de mars (Ramadan cette année) négativement impacté par la pluviométrie et les températures plus basses ;

- Au total, les volumes des boissons sont en baisse de -41% sur le semestre.

PRODUITS DE LA MER (MONDE) : 438 MDH (STABLE VS S1 2024)

- Le chiffre d’affaires de Season est en hausse de +5% (+11% en dollars), tiré par la hausse des volumes (+7%) ;

- Forte progression de Marine au Maroc (+60% en volume et +51% en CA) ;

- Les livraisons vers l’Afrique et l’Europe (principalement Anny) sont en recul de 10 Mdh par rapport au S1 2024, par manque de stock en début d’année ;

- L’effet change sur le CA en dollar est défavorable à -5% sur le semestre ;

- Enfin, l’usine d’hydrolysats est achevée à Dakhla (en attente d’homologation). Les exportations devraient démarrer prochainement.

CAPEX ET DETTE NETTE

- Investissements au 30 juin 2025 : 63 Mdh

- Dette nette bancaire et obligataire au 30 juin 2025 : 938 Mdh (vs 850 Mdh au 31 décembre 2024).