Marchés

Après une année 2024 marquée par une atténuation des tensions inflationnistes, le premier semestre 2025 s’est déroulé dans un contexte international plus incertain, dominé par la nouvelle politique commerciale des États-Unis et la persistance des conflits au Moyen-Orient et en Ukraine. Selon les dernières prévisions du FMI, la croissance mondiale devrait atteindre 3,0% en 2025, contre 3,3% en 2024.

Au niveau national, l’économie marocaine a enregistré une progression notable, avec une croissance de 4,8% au premier trimestre 2025, contre 3% un an plus tôt. Les activités non agricoles ont progressé de 4,6%, tandis que le secteur agricole a crû de 4,5%, porté par une campagne céréalière favorable (44 millions de quintaux, +41% par rapport à 2024). Bank Al-Maghrib anticipe la poursuite de cette dynamique, soutenue par les investissements en infrastructures et la préparation des grands événements sportifs internationaux (CAN 2025 et Coupe du Monde 2030).

Dans ce contexte, la Bourse de Casablanca a confirmé sa dynamique positive au premier semestre 2025. Selon M.S.IN, le chiffre d’affaires agrégé des sociétés cotées s’est établi à 165,2 milliards de dirhams, en hausse de 7,1% par rapport à la même période de 2024. Cette hausse de 10,9 MMDH est attribuable principalement aux secteurs bancaires, BTP, assurances, distribution et santé.

Banques et BTP en locomotives

Le secteur bancaire demeure le principal moteur de la cote avec une contribution de +3,5 MMDH (+7,8%). La BCP (+1,1 MMDH), BOA (+915 MDH) et Attijariwafa Bank (+673 MDH) ont porté cette performance.

Le BTP suit avec une progression remarquable de +22,8%, soit +3,2 MMDH, profitant de l’accélération des chantiers liés à la CAN 2025 et à la Coupe du Monde 2030.

Assurances, distribution et santé en renfort

Le secteur des assurances s’adjuge une hausse de +8,7%, représentant +1,2 MMDH, tiré par Wafa Assurance (+734 MDH) et Atlanta Sanad (+567 MDH).

Les distributeurs ont avancé de +10,4%, soit +1,2 MMDH, principalement grâce à Label Vie (+944 MDH) et Auto Hall (+264 MDH).

La santé affiche la plus forte croissance relative avec +62%, apportant +1 MMDH. Akdital enregistre une hausse de +840 MDH, dont 560 MDH liés aux nouvelles ouvertures, tandis que Vicenne, nouvelle recrue de la Bourse de Casablanca, contribue à hauteur de 161 MDH.