Menu
fermer
Acteur historique de l’industrie pharmaceutique marocaine, LAPROPHAN s’apprête à entrer à la Bourse de Casablanca. Le prospectus a obtenu le visa de l’AMMC le 28 octobre 2026, pour une opération pouvant atteindre 2,22 milliards de dirhams.
Fondé en 1949, LAPROPHAN est un groupe pharmaceutique marocain actif dans la fabrication, l’importation et la commercialisation de médicaments. Pionnier du secteur, il a inauguré dans les années 1950-1960 le premier centre de R&D pharmaceutique du Maroc. Revenu à la tête du groupe en 2020, le Dr Farid Bennis, Président-Directeur Général, a engagé une stratégie fondée sur les produits propres et la croissance externe. En 2023, Mediterrania Capital Partners est entré au capital.
Le groupe a depuis élargi son périmètre : acquisition de 100 % d’Amanys Pharma, acteur des bêtalactamines et du segment hospitalier, et de 75 % de Botanic Pharma, spécialisée dans les compléments alimentaires, en 2024, puis de 60 % du groupe suisse Rivopharm en 2026. En octobre 2026, il a signé un accord pour acquérir 100 % de Corporate Investment Holding, maison mère du laboratoire Polymédic, sous réserve de l’accord du Conseil de la concurrence.
LAPROPHAN dessert aujourd’hui plus de 50 pays, détient plus de 1 300 autorisations de mise sur le marché sur 15 aires thérapeutiques et emploie près de 1 450 collaborateurs, répartis sur quatre sites de production au Maroc et en Suisse.
Les principales modalités de l’opération
L’opération combine une augmentation de capital, qui apporte de nouveaux fonds à l’entreprise, et une cession d’actions existantes par des actionnaires. Elle porte sur des actions ordinaires de 10 MAD de valeur nominale.
Le flottant représentera 37,64 % du capital à l’issue de l’opération, autorisée par l’assemblée générale ordinaire et extraordinaire du 26 octobre 2026. Près de 90 % de l’augmentation de capital serviront à financer l’acquisition de Corporate Investment Holding et de Polymédic.
Des ambitions de croissance à l’horizon 2031
Au-delà de l’opération, le groupe affiche des objectifs chiffrés sur les cinq prochaines années. Le business plan « pré-money » de LAPROPHAN, c’est-à-dire établi avant prise en compte de l’augmentation de capital, prévoit une progression du chiffre d’affaires consolidé de 2,83 milliards de dirhams en 2026e à 4,31 milliards en 2031p, soit un taux de croissance annuel moyen de 8,8 %. Sur la même période, l’excédent brut d’exploitation (EBE) passerait de 508 millions à près de 1,08 milliard de dirhams, avec une marge qui monterait de 17,9 % à 25 %. Le résultat net consolidé atteindrait 566 millions de dirhams en 2031p, contre 186 millions en 2026e.
Le plan prévoit aussi un désendettement progressif : l’endettement financier net passerait de 1,41 milliard de dirhams en 2026e à 32 millions en 2031p. Il table sur une distribution annuelle moyenne de 57 % du résultat net social, avec des dividendes de 53 millions de dirhams en 2027p et de 208 millions en 2031p, alors qu’aucun dividende ordinaire n’a été versé au titre des trois derniers exercices.
Ces projections reposent sur la croissance des ventes de médicaments fabriqués, le développement des produits importés et la montée en puissance de la nouvelle unité d’injectables, avec un marché pharmaceutique marocain attendu en hausse d’environ 7 % par an sur 2026-2029. Elles restent conditionnées à la réalisation des hypothèses retenues par le management et n’intègrent ni les synergies attendues de Rivopharm et d’Amanys Pharma, ni le pipeline de produits en développement, ni les opérations de croissance externe, ni les effets de l’augmentation de capital. Le groupe les présente à titre indicatif et non comme un engagement.
Le prospectus, composé du document de référence et de la note d’opération, est disponible au siège de LAPROPHAN et sur son site, chez les membres du syndicat de placement, ainsi que sur les sites de la Bourse de Casablanca et de l’AMMC.