Marchés

Au premier semestre 2026, CMGP Group a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 1 588 M MAD, en progression de +41,7% par rapport à la même période de 2025. À périmètre proforma, intégrant CPCM, Agrosem et Sodipire sur l’ensemble de la période comparative, la croissance ressort à +8,7%. Cette évolution reflète la dynamique des activités du Groupe ainsi que la contribution des filiales récemment intégrées. Après un premier trimestre marqué par des conditions météorologiques ayant entraîné le décalage de certains chantiers, l’activité s’est sensiblement accélérée au deuxième trimestre, bénéficiant d’un environnement agricole plus favorable à la suite des précipitations enregistrées fin 2025 et début 2026.

Sur le semestre, CPCM, Agrosem et Sodipire ont contribué à hauteur de 433 M MAD au chiffre d’affaires consolidé, en progression de +27,2% par rapport à leur contribution proforma au premier semestre 2025.

météorologiques ayant entraîné le décalage de certains chantiers, l’activité s’est sensiblement accélérée au deuxième trimestre, bénéficiant d’un environnement agricole plus favorable à la suite des précipitations enregistrées fin 2025 et début 2026. Sur le semestre, CPCM, Agrosem et Sodipire ont contribué à hauteur de 433 M MAD au chiffre d’affaires consolidé, en progression de +27,2% par rapport à leur contribution proforma au premier semestre 2025.

Retail : une dynamique favorable sur les principaux segments

Au premier semestre 2026, la Business Unit Retail a maintenu une solide dynamique commerciale, soutenue par la bonne orientation de l’ensemble de ses segments.

- Agroéquipement : l’activité s’est sensiblement redressée au deuxième trimestre, à la faveur de la reprise progressive des installations, et ce après un premier trimestre durant lequel les conditions météorologiques ont temporairement ralenti l’exécution des chantiers d’irrigation.

- Agrofourniture : la performance du segment s’est renforcée au cours du semestre, avec une progression particulièrement marquée des films plastiques (+73,8%), accompagnée par la hausse des ventes d’engrais (+19,4%) et de produits phytosanitaires (+5,6%). Cette dynamique s’est maintenue malgré un environnement international ayant pesé sur les conditions d’approvisionnement et l’organisation des flux logistiques.

- Nouvelles filiales : CPCM, Agrosem et Sodipire ont enregistré des progressions respectives de +15,2%, +42,2% et +121,7% par rapport à leur contribution proforma au premier semestre 2025. L’intégration de Sodipire, finalisée en mars 2026, permet au Groupe d’élargir son offre dans l’agroéquipement, notamment aux tracteurs et équipements agricoles, et renforce ainsi sa proposition de valeur auprès des agriculteurs.

Projet : reprise progressive de l’exécution et visibilité renforcée

Après un premier trimestre ponctué par des conditions d’exécution contraignantes, la Business Unit Projet a enregistré une reprise de son activité au deuxième trimestre. Cette dynamique s’appuie sur un carnet de commandes solide, comprenant notamment les projets structurants de la plaine du Saïss, pour un montant de 345 M MAD, et de Khémisset, pour 94 M MAD, dont l’exécution a démarré.

Industrie agricole : poursuite de la montée en puissance des capacités de production

La Business Unit Industrie poursuit le renforcement de ses capacités, soutenu notamment par la montée en puissance des unités industrielles de Jorf Lasfar et de Drarga, le démarrage du nouveau site de production de ficelles et cordes agricoles ainsi que par la dynamique de l’activité des gaines d’irrigation. Le développement de ces capacités contribue au renforcement de l’intégration industrielle du Groupe et à la sécurisation de l’approvisionnement de ses activités commerciales.

Hors agriculture : croissance de la chimie industrielle et reprise de la branche Infrastructure

Les activités Hors agriculture (production de canalisations pour l’adduction d’eau et l’assainissement et industrie chimique portée par la filiale CPCM), ont réalisé un chiffre d’affaires de 122 M MAD au premier semestre 2026, contre 49 M MAD au premier semestre 2025. La progression du chiffre d’affaires sur une base proforma ressort à +9,4%.

Après un début d’année marqué par le décalage de certains chantiers, la branche Infrastructure a retrouvé un rythme d’exécution plus soutenu au deuxième trimestre, lui permettant de revenir à un niveau d’activité comparable à celui du premier semestre 2025.

La chimie industrielle, qui représente 59% du chiffre d’affaires de la branche Hors Agriculture, a maintenu une dynamique favorable, soutenue notamment par le développement de nouvelles solutions destinées aux marchés du papier et du carton ainsi que par la progression de produits à plus forte valeur ajoutée.

L’EBITDA consolidé atteint 269 M MAD au 30 juin 2026, en progression de 50,8% par rapport à la même période en 2025 et de 9,1% sur une base pro forma. La marge EBITDA ressort à 16,9%, en amélioration de 1 point, portée notamment par l’amélioration des marges.

Le résultat net part du Groupe atteint 130 M MAD, contre 97 M MAD au premier semestre 2025, bénéficiant principalement de l’amélioration de la performance opérationnelle, partiellement atténuée par l’augmentation des charges d’intérêts liées à l’emprunt obligataire.

L’endettement net, incluant les contrats de leasing, s’établit à 1 083 M MAD à fin juin 2026, contre 949 M MAD à fin décembre 2025. Cette évolution s’explique principalement par l’augmentation du besoin en fonds de roulement accompagnant la croissance de l’activité. Rapporté au chiffre d’affaires en nombre de jours, le besoin en fonds de roulement demeure stable.

« Les performances enregistrées au premier semestre 2026 confortent la pertinence de notre modèle intégré et la dynamique engagée à travers l’élargissement du périmètre du Groupe. Dans un environnement agricole plus favorable, CMGP Group a poursuivi sa croissance tout en renforçant sa performance opérationnelle. La montée en puissance de notre outil industriel, la solidité de notre carnet de commandes et le déploiement progressif des synergies avec CPCM, Agrosem et Sodipire constituent des leviers importants pour la poursuite de notre développement. Nous abordons ainsi le second semestre avec confiance et poursuivons la mise en œuvre de notre stratégie de croissance et de diversification. » Youssef MOAMAH Président Directeur Général de CMGP GROUP

PERSPECTIVES

CMGP Group aborde le second semestre 2026 avec des perspectives favorables, soutenues par l’amélioration de l’environnement agricole, un carnet de commandes solide et la montée en puissance de ses capacités industrielles. Le Groupe poursuivra parallèlement le déploiement des synergies avec CPCM, Agrosem et Sodipire, renforçant ainsi son modèle intégré et ses leviers de croissance. CMGP Group poursuivra également sa stratégie de développement et l’étude d’opportunités de croissance externe, en ligne avec son ambition de renforcer ses positions dans les métiers de l’agriculture, de l’eau et de l’énergie.