Marchés

Le MASI a progressé de 8,29% sur le seul mois d’avril pour clôturer à 18.583,53 points, réduisant sa contre-performance annuelle à -1,39%, contre -8,95% à fin mars. De son côté, le MASI 20 affiche une hausse plus modérée de 4,23% sur le mois, tout en maintenant un recul de 8,73% depuis le début de l’année.

Cette reprise intervient dans un environnement encore dominé par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, qui continuent d’alimenter la volatilité des matières premières et les risques sur les conditions financières mondiales. Malgré ce contexte, le marché conserve une profondeur appréciable, avec un volume global de 11,34 milliards de dirhams en avril, dont 10,44 milliards réalisés sur le marché central. La capitalisation boursière s’est établie à 1.063 milliards de dirhams à fin avril.

BKGR tempère toutefois la lecture du rebond. Pour les analystes, la hausse du mois traduit davantage un rattrapage sélectif après la correction du premier trimestre qu’un changement durable de tendance. Le potentiel de poursuite du mouvement reste réel, mais il dépend encore de trois variables: une normalisation du risque géopolitique, une stabilisation des prix des matières premières et des résultats du premier trimestre suffisamment solides pour conforter la dynamique des sociétés cotées.

Sur le plan des valorisations, le marché se traite actuellement sur un PER estimé à 21,2x en 2026, avec un rendement du dividende attendu de 2,8%.