Marchés

L’indice de référence signe une nouvelle progression annuelle de 27,57%, confirmant la solidité du cycle haussier entamé ces dernières années. Surtout, le marché franchit un seuil hautement symbolique avec une capitalisation boursière qui dépasse pour la première fois les 1.000 milliards de dirhams, consacrant le changement d’échelle de la place casablancaise.

Dans ce contexte porteur, Attijariwafa bank consolide sa position de première capitalisation boursière du marché. Le groupe bancaire est valorisé à 157 milliards de dirhams, porté par une hausse de 28,31% de son cours de Bourse en 2025. La performance repose sur une bonne maîtrise des charges, une dynamique commerciale soutenue et une croissance robuste des bénéfices. À cela s’ajoutent des ratios de valorisation jugés attractifs, inférieurs à la moyenne du marché, qui continuent de nourrir l’intérêt des investisseurs institutionnels.

Deuxième capitalisation, Maroc Telecom avoisine désormais les 95,8 milliards de dirhams après une progression annuelle de 32,91%. L’opérateur historique bénéficie d’un regain de confiance du marché, lié à un management renouvelé et à une meilleure visibilité sur sa stratégie de croissance. Les analystes reviennent progressivement à l’achat, tandis que les gérants de fonds parient sur une normalisation de la politique de dividendes. En 2025, Maroc Telecom amorce également un repositionnement d’image, avec une nouvelle identité visuelle et une perception sensiblement améliorée auprès des investisseurs.

La performance la plus spectaculaire revient à Managem. Le groupe minier affiche une envolée de 121,53% sur l’année, portant sa capitalisation à 75,9 milliards de dirhams. Cette dynamique s’appuie sur un déploiement stratégique offensif, marqué par plusieurs opérations de croissance externe, dans un environnement particulièrement favorable aux métaux. L’or et l’argent évoluant sur des sommets historiques, le marché anticipe pour Managem des résultats record, renforçant encore l’attrait du titre.

En quatrième position, Marsa Maroc s’impose comme l’une des grandes révélations des deux dernières années. Sa capitalisation atteint 69,7 milliards de dirhams après une hausse de plus de 77% en Bourse. Les investisseurs saluent la clarté de la stratégie du management, portée par un pipeline solide de projets au Maroc, notamment le lancement prochain de Nador West Med, pour lequel les partenaires commerciaux sont déjà sécurisés. Parallèlement, le déploiement international, tant attendu par le marché et mené avec méthode en 2025 renforce les perspectives de croissance. Le marché parie désormais sur un élargissement continu du périmètre de Marsa Maroc et de sa profitabilité à moyen terme, un scénario largement partagé par les analystes.

Le Top 5 des capitalisations boursières de 2025 est complété par la Banque Centrale Populaire, qui affiche une valorisation de 58,96 milliards de dirhams. Malgré une politique de risque prudente, le groupe enregistre une progression de 9% de ses bénéfices sur les neuf premiers mois de l’année. Dans un contexte sectoriel favorable, BCP continue de se distinguer par des ratios de valorisation parmi les plus attractifs de ses pairs.