Marchés

Si le « all-time high » est un sujet récurrent sur les marchés boursiers américains – le S&P 500 ayant battu record sur record depuis 2012, et les places européennes depuis 2021 – au Maroc, l'indice Masi n'a pas revu ses sommets historiques depuis mars 2008. Toutefois, le sujet revient avec insistance, et les professionnels anticipent que ce record sera battu dans les prochaines semaines ou mois.


"Je suis convaincu que toutes les conditions sont réunies pour pulvériser le record de 2008. Si aucun imprévu majeur ne survient, je pense que nous pourrions dépasser ce sommet d’ici la fin de 2024 ou au plus tard en mars 2025. Nous sommes déjà à 14 000 points, et il nous suffit de gagner environ 7 % pour atteindre ce record", explique Abderrazzak Elmaghraoui, Directeur général et Directeur de gestion de Serval Asset Management.


Pour ce gérant, très enthousiaste dans ses sorties sur boursenews.ma depuis 2 ans, les catalyseurs sont nombreux et la poursuite de la hausse du marché est pleinement justifiée : "Cette reprise est largement fondée. Nous évoluons dans un contexte globalement favorable pour le marché, et je souligne toujours deux facteurs essentiels : la baisse des taux d'intérêt sur le marché obligataire et la capacité bénéficiaire des entreprises. En janvier 2023, nous avons atteint un pic des taux d'intérêt obligataires, ce qui a coïncidé avec un creux sur le marché actions. Depuis, la situation s'est progressivement améliorée sur le marché des taux, notamment en raison de la baisse de l'inflation, qui était le principal problème à l'époque. Aujourd'hui, nous avons une inflation maîtrisée, avec une moyenne d'environ 1 % sur les sept premiers mois de 2024, un chiffre inférieur aux prévisions de la Banque centrale." 

La macro est également soutenue par un environnement international marqué par une tendance globale à la baisse des taux, des prix des matières premières bas et, plus localement, une bonne tenue des finances publiques, des réserves de change et des déficits. 

Sur le plan des fondamentaux, notre expert se montre tout aussi confiant : "Les entreprises ont vu leur chiffre d'affaires progresser de plus de 4 % au premier semestre. Corrigée des résultats des sociétés dont le chiffre d'affaires est lié aux matières premières mais sans impact sur leurs marges, cette évolution serait encore plus importante."

Il ajoute que, de manière générale, le marché s'attend à un redressement des marges en 2024, une dynamique qui devrait se consolider en 2025, offrant ainsi de la visibilité aux opérateurs sur certains secteurs à fort potentiel. Selon Abderrazzak Elmaghraoui, il s'agit notamment de l'immobilier, du BTP, des banques, de la santé, ainsi que de certaines valeurs du secteur agroalimentaire où l'appétit devrait se renforcer à l'approche des publications de résultat. 

Retrouvez plus en détail les déclarations et explications de notre invité Abderrazzak Elmaghraoui, le mardi 10 septembre sur Boursenews.ma