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La paire USD/MAD a progressé de 1% pour s’établir à 9,35 durant la semaine allant du 31 août au 4 septembre 2026. Selon AGR, il s’agit de sa plus forte variation depuis janvier 2026.

Cette évolution s’explique essentiellement par un effet liquidité de 0,92%, traduisant un resserrement des conditions de liquidité du dirham sur le marché interbancaire des changes à l’issue de la période estivale au Maroc.

Les spreads de liquidité se sont ainsi fortement creusés de 90 points de base pour atteindre -1,7% en fin de semaine. L’effet panier est, pour sa part, ressorti positif à 0,08%.

Dans sa note hebdomadaire « Weekly MAD Insights – Currencies », AGR fixe désormais ses niveaux cibles pour la paire USD/MAD à 9,54 aux horizons de un, deux et trois mois, contre un niveau spot de 9,35.

Ces projections tiennent compte des anticipations relatives à la parité EUR/USD et de l’évolution attendue des conditions de liquidité sur le marché des changes.

Les prévisions des brokers tablent sur une appréciation de l’euro face au dollar durant les trois prochains mois par rapport aux niveaux spot. Les spreads de liquidité du dirham devraient, quant à eux, se resserrer à l’horizon d’un mois, avant de se stabiliser aux horizons de deux et trois mois.

Concernant la paire EUR/MAD, AGR retient un niveau cible de 10,86 sur l’ensemble des horizons étudiés, contre un cours spot de 10,87.

AGR relève également une progression de 6,4% des cours du Brent en fin de semaine, portant le baril à 96 dollars. Cette hausse intervient dans un environnement marqué par un regain des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.

Dans ce contexte, les analystes d’AGR estiment que les marchés des changes demeurent fortement volatils et recommandent aux opérateurs de sécuriser leurs positions sur des horizons à court terme.