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Cette évolution intervient à l'issue de la première séance d'adjudication du mois de janvier 2026, indique AGR dans sa récente note "Weekly Hebdo Taux – Fixed Income".

Parallèlement, le Trésor lève plus de 3 milliards de dirhams (MMDH) sur le marché primaire face à un besoin de financement qui n’est pas encore annoncé pour le mois. Au cours de cette séance, la demande des investisseurs a dépassé les 9 MMDH, satisfaite à hauteur de 35%.

En effet, la courbe primaire a connu une légère fluctuation haussière, avec la maturité 26 semaines qui a avancé de 4 points de base en une semaine. Une orientation mitigée a été observée sur la courbe secondaire avec des variations allant de -2 points de base à +1 point de base.

Pour AGR, le Trésor pourrait se financer sans pression sur le marché des adjudications en ce début de l'année 2026, compte tenu de la situation nettement excédentaire de sa liquidité, justifiée par le niveau au-dessus des 14 MMDH de ses placements sur le marché monétaire.